美股還能漲多久?

市場洞察 丨 作者/傑西和地瓜稀飯    整理/地瓜稀飯

這是 發現地瓜  公眾號第314篇原創文章



這一段時間的股市真的沒什麼意思,搞得我也提不起興趣來寫點東西。

結束了短暫的回調後,美股還是一如既往的單邊上漲,讓A股股民們無限羨慕。

而A股仍然是橫盤的無趨勢狀態,A股廣大散戶們欲罷不能。

相比美股的一往無前,A股無比的婉約,A股投資者一定是滿肚子的冤苦無處訴說。


不過前一陣子跟一個朋友聊天說,美國現在的通脹水平真的很高,不知道已經有多久沒見到美國物價水平出現這麼大的上漲。這樣子看的話,多少讓A股投資者心裡有一絲絲的平衡感。美國人民股市上掙了錢,生活上可能也沒有因此而增加多少幸福感。

過去幾十年,美國人習慣了這種金錢遊戲。尤其是08年金融危機後,美國人變本加厲,美國政府大幅提升債務水平,對應的美聯儲大量增發貨幣,向市場注入流動性。由於美元是國際貨幣,因此美國人可以在國際上通過大量購買商品來避免國內的通貨膨脹,但是美國資本市場則因為有全球最優秀的科技公司資產、有全球公認的無風險資產、有全球最具有定價能力的期貨市場,因此哪怕市場流動性注入導致的資產價格再如何膨脹,美國人也可以無所擔憂。所以,美國人就不斷玩著增發貨幣、降息、美元全球流動、加息預期、美元迴流、資產價格上漲的我稱之為“金融市場永動機”的遊戲。

現在這個遊戲還在繼續,所以我們可以看到美國經濟好了就業增加了,美股上漲;美聯儲TAPER計劃落地,美股上漲;美元預期明年下半年加息,美股上漲;不過這一次我始終認為有一點不一樣,那就是美國真的是面臨了罕見的通脹。為什麼?因為這一次,由於疫情,全球供應鏈不是那麼順暢了;由於能源問題和中國調整高能耗產能結構,而東南亞產能時有時無,美國人買東西不是那麼容易了;中國儘管還在順差積累外匯中,但是這一次中國不願意拿外匯買美國國債了,而是買美國的能源商品,這就使得美國國內更難以維持貨幣平衡了。

過去30年美國的平均通脹率低於2%,今年5月以來的連續5個月均高於5%。通脹率高不僅僅是民生問題,如果持續的高通脹將會帶來的是生產投資下降,人們會更傾向於消費,更傾向於購買資產,這會進一步推高資產價格,如果資產價格到了難以為繼的程度,將是巨大的災難。更加麻煩的問題是,美國是一個低儲蓄、高槓杆的國家,不僅僅是政府高槓杆,美國普通民眾也是高槓杆,一旦資產價格難以為繼,很難想象的情況就可能發生。

今年以來有一個很有意思的外匯現象。美元指數最近多頭行情很明顯,這比較容易理解,因為美元迴流、美元加息預期的結果。但是我們看到美元人民幣匯率一直是低位區間,很大的可能人民幣相對美元還會繼續升值。在強勢美元週期裡,人民幣也處於升值週期,這說明什麼?說明人民幣更加強勢(美元指數是指美元相對於六種貨幣組成的一攬子貨幣),而在強勢人民幣週期裡,最新的出口數據顯示,出口增長勢頭還處於不正常的超高位區間,如果以美元計價的10月份出口增長速度仍然有27%。這個數據的背景還是9月底的拉閘限電。所有的這些說明什麼?說明出口產品定價提高了,為什麼?在現在的全球供應鏈不平衡的大背景下,產能決定定價權!

美國目前的通脹上升是多方面的,即是輸入性價格上漲的結果,更是貨幣濫發的結果。為了平抑輸入性通脹,美國商務部主動豁免了部分自中國進口的商品關稅,但是之所以說這隻能是平抑部分輸入性通脹,是因為貨幣的問題沒有解決。美聯儲雖然有了明確的TAPER計劃,所謂的TAPER也就是縮減購債規模,簡單的理解就是量化寬鬆的增量規模沒有那麼大了,但是增量趨勢還在繼續。TAPER會繼續,美聯儲的購債也毫無疑問還會繼續,為什麼?因為拜登政府一直憋著的兩個大招要開始發功了,其中之一的1.2萬億基建計劃已經通過兩院投票,得意的拜登政府對另外一個1.5萬億的民生支出計劃同樣信心百倍,這麼多地方需要用到錢,欠了28.8萬億的美國政府終究還是要繼續發行政府債券,美聯儲不兜底誰兜底呢?所以說美聯儲的TAPER根本就是一個偽命題,按照現在美國政府每年萬億美元的利息支出和另外接近兩萬億美元的財政赤字,美聯儲的購債將會是一項永續經營的偉大事業。

似乎,不斷的發債,不斷的購債,然後資產價格不斷的上漲,好一番繁榮景象!

但這是不可能的,終究會有一個點會到來的,我們以後再說。

No Smoke, No Alcohol.

-End-


熱文推薦: 


點贊,“在看”與分享是更好的支持!



相關文章

濫發美元加劇危機,美國撐不住向我國求援,人民幣拒絕被割韭菜

2021-06-12

疫情導致全球經濟艱難,而美國為一己之私大量印發美元,對世界經濟造成了嚴重負面影響,不少國家開始尋求替代美元的新興國際貨幣。隨著人民幣近期對美元匯率上漲,美元開始感到了通貨膨脹的壓力,隨著美國不斷濫用美元霸權為自己謀私利,導致財政出現問題,已經頂不住壓力了。美國財政部

預判人民幣還會調頭繼續升值

2021-07-11

分析趨勢要關聯看,最近國內CPI數據顯示大宗商品(生產材料)大幅漲價並沒有傳導給CPI上漲(儘管豬肉降價有對沖效果),預示著國內消費端疲軟,這是央行大幅度降準的原因,很有可能還會伴隨後面的降息以刺激消費端,對股市是大利好。另外,針對人民幣匯率及美股何時崩盤,我的看法

美元不行了?11個航母戰鬥群可不同意

2021-07-17

近年來,美國的債務水平持續上漲,美聯儲也採取了不要臉的方式來應對,目前美國政府債務已經接近30萬億美元,佔GDP的比例已經接近150%,美聯儲資產負債表已經連續爆表,這麼高額的債務恐怕是還不了了。很多人擔心美元是不是不行了?美元體系是不是要崩潰了?我們買的美債是不是

通脹愈演愈烈,美對華風向突然變了?想要中國救美國能成功嗎?

2021-07-22

最近幾天,美國對華風向突然變了!美國在對華政策上不斷釋放善意,比如,美國想與中國高層建立直通熱線,美國副國務卿想來中國訪問,拜登想與中國領導人舉行高峰會談,美國印太協調員坎貝爾稱“不支持臺獨”等等。另一方面,美國又在繼續不斷對華進行戰略施壓,美國軍機一週內兩次降落臺

你的財富是如何悄悄流進美國人口袋的?美元霸權全揭秘

2021-08-14

很多人對美元霸權收割全球財富這個事,深惡痛絕。這個事確實不厚道,但如果我們想解決這個問題,那就不要去恨他,仇恨絕對會影響一個人的判斷。我們需要思考,美元霸權的弱點到底在哪?中國如何避免被收割,甚至我們該從哪些方面進行突破,來形成人民幣的優勢地位。我將分三期內容來說清

譚雅玲:美元貶值也能預示美元威信

2021-09-02

文/新浪財經意見領袖專欄作家譚雅玲上週外匯市場美指表現超乎預料,偏貶值結果並非是現實與政策結果,超級發揮的市場功能與能力不容忽略。一週美指從93.4637點下至92.6885點,貶值0.82%;最高為週一93.5154點,最低為週五92.6261點,振幅0.9

美國再出新招,1.34萬億瘋狂購買中國商品,向中國輸出通貨膨脹

2021-09-04

美國半年花了1.64萬億人民幣。不是因為發救濟金,也不是疫情防控。只是單純從中國購買商品。你沒有聽錯,美國正在瘋狂地採購中國商品難道美國人回心轉意,向中國妥協了?恐怕你想多了這背後隱藏著美國人更大的陰謀。今天天就來聊一聊美國為什麼要大量採購中國商品?這給美國帶來哪些

美聯儲退出QE可能已是“白天鵝”人民幣表現強勢

2021-09-11

冉學東9月10日盤中,受中美領導人通話消息影響,離岸人民幣兌美元短線急漲逾150點,一度觸及6.4376。其實,最近的匯率市場走勢比較罕見,美元指數92.50附近震盪後,從92以上小幅走高,但是美元兌人民幣卻出現小幅下行的態勢,連跌3天,也就是人民幣兌美元連漲三天。

美國通脹創三十年新高,危機愈演愈烈,美元霸權將終結?

2021-09-12

美國爆出了自1992年以來最嚴重的通脹。五月美國CPI數據增長了5%遠超基礎目標2%,這是一個非常嚴峻的數據,可能讓全球的經濟發生根本性改變,會直接影響大家的錢袋子,過去每次美國國內發生危機,都會通過印錢,大水漫灌來解決經濟危機,然後把通脹壓力轉移到全世界。

拉閘限電、能耗雙控,有一步大棋正在悄然部署

2021-09-27

這兩天,東三省和南方各省都出現了拉閘限電,各路解讀紛紛登場,然而從國家戰略來看,一步大棋正在悄然部署。因為“電”只是表象,背後的“碳”才是真正掀翻歐美霸權的核心利器!國家電網按照慣例,談好這個問題,得分三部分:第一,當年美國大中東戰略背後遏制中國製造的考量,是如何透

一個火星經濟學家的疑問

2021-09-28

文/端宏斌這個世界上有非常多不合理的事情,但是身處其中的我們,反而看不清真相。假設有一個來自火星經濟學家,他到了地球,以下是他觀察到的奇怪現象:1,火星經濟學家發現,地球人花費大力氣將黃金從地底下挖出來,然後煞費苦心地建造一座座地下金庫,又將黃金重新埋到地下,在大費

何新:美元真是一堆廢紙嗎?

2021-10-05

偶感:美元真是一堆廢紙嗎?最近多次聽到一種說法,說中國過去辦了蠢事,出口大量的實物商品,從美國換來一堆廢紙。——美元真的只是一堆廢紙嗎?說這種話的人不是蠢就是別有用心。蠢,就是此輩完全不懂經濟循環是怎麼回事,金融信用是怎麼回事。所以認為一堆紙印的鈔票(其實人民幣也是

狗急跳牆!想薅中國羊毛?美國撒1.34萬億美元買中國貨,不料把自己帶進了溝

2021-10-12

請廣大軍迷朋友先點擊上面藍色“司馬防務”,再點“關注”,歡迎將本文章轉發到您的朋友圈,好文章我們齊分享,這樣您就能每天免費收到精彩分享啦,祝您身體健康,家庭幸福,萬事如意!由於衛生事件的原因,美國經濟遭受了巨大的負面影響,在這種情況下,美國只能選擇增發美債。但無限制

(長文)美國CPI造假說明美國目前的虛弱程度之深

2021-10-21

“從各分項統計,美國的CPI應該是造假的。在目前美國金融搖搖欲墜之際,拜登政府不敢公佈真實的CPI,以免發生系統性金融風險。拜登現在想把時間拖過去,等中美達成新協議。”剛剛公佈的美國9月份CPI,達到了5.4%,平了7月份的新高。其實這個CPI十有八九是造假了。美國

譚雅玲:10-11月金融市場邏輯與前景評估預測

2021-11-01

作者:譚雅玲,中國外匯投資研究院獨立經濟學家原標題:經濟業態新動向,流動要素新調整——10-11月金融市場邏輯與前景評估預測剛剛結束的10月,國際金融市場行情因經濟業態的高級化和高效率,市場重要指標超乎預料或好上加好,進而傳統邏輯理論的探尋與解讀面臨新思維角度與新